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会计论文代写
资源整合模式、动态能力与长期绩效 ——以潞安环能和兰花科创为例
作者:刘佳 日期:2018/11/19 10:15:08 点击:

摘要

近几年,针对煤炭企业面临的多、小、散等现状,资源整合成为必然选择。为了给煤炭企业资源整合提供理论借鉴,本文以资源基础理论为基础,从动态能力的角度研究资源整合模式对企业绩效的影响。在总结国内外现有文献的基础上, 并充分结合煤炭行业特征,构建“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效” 的研究框架。本文对资源整合模式按照其整合动因划分为政策导向型的整合模式和市场导向型的整合模式,采用双案例对比分析法,对两种模式下的典型案例潞安环能和兰花科创资源整合后的动态能力和长期绩效进行对比分析,得出如下结论:煤炭企业通过资源整合会改变企业的动态能力,政策导向的整合模式和市场导向整合模式对动态能力的影响效果不同;其次,市场导向型的整合模式可以提升企业的动态能力进而提升企业绩效,而政策导向型的整合模式对企业动态能力和绩效提升效果不明显。

 

关键词:会计论文代写,资源整合模式,动态能力,长期绩效 

Abstract

In recent years, the coal enterprises face the current situation of many, small and scattered. The integration of resources has become an inevitable choice. In order to provide a theoretical reference for coal enterprise resource integration,this article will study the impact of resource integration model on business performance from the perspective of dynamic capabilities. On the basis of summarizing the existing literature both at home and abroad, combining with the characteristics of the coal industry, this paper constructs the research framework of "resource integration mode - dynamic capability - enterprise performance". The resource integration model is divided into a policy-oriented integration model and a market-oriented integration model according to its integration causes. The paper uses double case analysis method to analyze M & A events of Luanhuanneng and Lanhuakechuang. The author concludes coal companies will change the company's dynamic capabilities through resource integration. Policy-oriented integration models and market-oriented integration models have different effects on dynamic capabilities. Second, market-oriented integration models can enhance the company's dynamic capabilities and corporate performance. Policy-oriented integration has no obvious effect on the improvement of enterprise dynamic capabilities and performance.

 

Key words: resource integration model, dynamic capability, long term performance


第一章 绪论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究意义 2

1.3 研究思路及框架 3

1.4 研究方法 5

1.5 研究创新点 5

第二章 理论基础与文献综述 7

2.1 理论基础 7

2.2 文献综述 7

2.2.1 资源整合模式 7

2.2.2 动态能力相关研究 8

2.2.3 企业绩效的研究 11

2.3 小结 12

第三章 资源整合模式、动态能力与长期绩效作用机理分析 13

3.1 资源整合模式对动态能力的作用机理 13

3.2 动态能力对企业绩效的作用机理 16

3.3 小结 19

第四章 案例简介 20

4.1 案例选取理由 20

4.2 案例简介 21

4.2.1 潞安环能公司简介及整合介绍 21

4.2.2 兰花科创公司简介及整合介绍 22

第五章 案例分析 23

5.1 资源整合模式对动态能力影响的对比分析 23

5.1.1 潞安环能动态能力分析 23

5.1.2 兰花科创动态能力分析 25

5.1.3 潞安环能和兰花科创动态能力对比分析 27

5.2 资源整合模式对长期绩效影响的对比分析 28

5.2.1 潞安环能长期绩效分析 29

5.2.1 兰花科创长期绩效分析 30

5.2.3 潞安环能和兰花科创长期绩效对比分析 31

5.3 小结 33

第六章 研究结论和展望 34

6.1 研究结论 34

6.2 启示 35

6.3 研究不足和展望 36

参考文献 37

致谢 40

第一章 绪论 

 

1.1 研究背景

 

近十多年来,随着煤炭行业大量新井以及改造扩建之后的矿井投入生产,在煤炭行业监管力度不强,市场调控机制有待完善的大背景下,煤炭行业产能过剩, 煤炭价格不断下跌,必然引起众多煤炭企业出现亏损,需要寻求途径来扭转经营状况。“减量化”、“去产能”和“科学产能”等概念一时间大量涌现在各种政府文件上。因此对各大型煤炭企业提出对自身落后产能进行淘汰的要求,对小型煤矿采取关闭、整合等措施完善其经营模式,确保煤炭产业的健康、有序发展, 煤炭企业资源整合是大势所趋。国家提出煤炭资源整合的理念和政策后,各级政府为贯彻落实国家的相关部署,积极制定一系列政策和实施方案,并组织引导各级单位坚定不移的贯彻落实,煤炭资源整合工作取得显著成果。当前许多完成资源整合工作的煤炭企业已逐步走向成熟,各种整合模式的成果逐步显现,因此通过对过往煤炭企业资源整合模式的研究对当前煤炭企业整合具有重要借鉴意义。

技术变革的推进和全球化进程的加速使得企业面临更加复杂和频繁变化的竞争环境。众多企业在竞争优势的手段方面更多的定位于创新能力的提升,不停的加快创新速度。从企业方面来看,当前的优势比较短暂,企业为了应对频繁变化的外部环境需要新产品的持续推出。企业管理者考虑的就是怎样在激烈的市场竞争中胜出,由于环境始终处于变化之中,假如企业不能与时俱进的做出改变,即便企业目前成功经营,那么后续经营过程中困难情况还会出现,接下来就是竞争优势的消失,甚至被淘汰也是有可能的。企业如果想在激烈的市场竞争中生存, 并且一直保持竞争优势,与企业的“动态能力”有很大相关性。所谓动态能力, 指的是企业应对激烈市场竞争对内外部资源不断整合调整从而保持竞争优势的能力,也就是指企业能否及时根据变化的内外部环境调整或整合企业内外部资源的能力。拥有动态能力的企业可以对资源基础进行不断更新,从而更好应对生产经营过程中的不确定性。目前,对动态能力的战略作用学者们都给予一定关注,并且都肯定了动态能力在企业生存发展过程中的重要性,但是动态能力是一个较为抽象的概念,众多的企业管理者对动态能力认识不足,在实际的经营过程中不知该如何运用。学术界将动态能力的研究集中在动态能力对企业绩效的影响方面, 以大样本数据的研究为依托获得动态能力对企业绩效有正向影响作用,而基于动态能力对企业绩效影响机制和动态能力的前置影响因素研究相对稀缺,本文的观点是:就资源型企业,企业动态能力很大程度上会受到资源整合模式的作用,企业可以通过选择不同的资源整合模式来改变企业的动态能力进而影响绩效。因此本文旨在通过“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”这一思路,重点对以下问题进行研究:其一、对动态能力的内涵界定并进行划分维度,通过定量分析来对比不同企业的动态能力;其二、揭示不同的资源整合模式对企业动态能力的影响;其三、不同资源整合模式如何通过调整动态能力来影响企业绩效。

 

1.2 研究意义

 

本文试图以资源基础理论为基础,通过案例对比分析法探索煤炭企业资源整合模式、动态能力与企业绩效的关系。本文将煤炭资源整合模式以其整合动因为依据划分为政策导向的并购整合和市场导向的并购整合两种模式,并选取两种模式下典型案例开展对比分析。其次文章试图选择适合的测量维度,通过对过往有关动态能力和长期绩效的文献研究对动态能力进行分析,在测量动态能力时选用定量指标,同时为企业长期绩效选择合适的指标和研究方法,深入剖析资源整合模式、动态能力与长期绩效的关系,揭示“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”作用机理。最后从理论层面补充以往的研究,使煤炭企业在响应国家政策的同时选择合适的整合模式对动态能力和长期绩效予以提升,从而在激烈的市场竞争中能够胜出,对今后煤炭企业进行资源整合提供借鉴。本文的研究意义可以分为两个方面:

(1)填补了资源整合模式对动态能力影响研究的空白

首先,本文对不同资源整合模式对动态能力的不同影响效果进行对比分析, 填补过往研究在资源整合模式对动态能力影响方面的空白。目前针对二者关系的研究探索较少,本文通过对动态能力进行维度划分,探索不同整合模式对各维度的影响,进一步解释企业动态能力在不同整合模式下的差异,从而很好的补充之前的研究成果。其次,对“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”关系的作用机理加以研究,当前企业动态能力与企业绩效之间关系的研究相对成熟, 但是很少有关于资源整合模式影响动态能力方面的研究,本文试图探究“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”的作用机理,全面认识三者之间的关系, 对完善动态能力相关研究具有重要意义。

(2)对煤炭企业动态能力的培养提供实践指导意义

通过对煤炭企业资源整合模式、动态能力和企业长期绩效之间的关系加以研究,企业管理者就会加大重视动态能力的力度,本研究通过对动态能力和企业长期绩效之间的对应关系分析,引导企业管理者重视影响企业绩效的多重因素,从而加大培养动态能力的力度,这样就可以在复杂多变的市场环境中保持竞争优势。与此同时,煤炭行业经历几年的发展低谷,截止 2016 年后半年又开始复苏,煤炭资源整合是当前面对煤炭资源供给过剩、煤炭资源供给侧结构性改革的必然趋势, 探索不同资源整合模式对动态能力不同维度、企业长期绩效的影响能够帮助企业更好的认清自身的情况从而选择适合自身发展的道路,同时更好的认清三者的关系对整个行业的发展具有实践指导意义。

 

1.3 研究思路及框架

 

文章首先采用文献回顾的方法,查询和整理资源整合模式、动态能力和企业长期绩效的相关研究,系统评述各个变量的内涵和构成维度等,结合本文的研究目的确定本文相关变量的概念及测量维度。其次以资源基础理论为基础建立“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”的传导机制,为下文的案例研究准备理论依据,最后选取合适的案例采用双案例对比分析法分析煤炭企业资源整合模式、动态能力和长期绩效的关系,并得出本文的研究结论。

1.4 研究方法

 

(1) 归纳法

首先,整理资源整合模式、动态能力和长期绩效的研究,对已有研究取得的进展和不足加以总结,把本文的研究重点予以说明,然后根据对以往文献的研究结合本文研究的主题,明确本文研究主体变量的测量维度。

(2) 双案例对比研究方法

选取不同资源整合模式下煤炭企业的并购案例,即选取政策导向的并购整合案例一个和市场导向的并购整合案例一个,通过对上述两个案例先采取纵向对比的方式,对比各企业在整合后不同时期的动态能力和绩效,然后对两种整合模式下绩效的变动趋势和动态能力的变动趋势采取横向对比的方式加以对比。从过往研究能够发现,对于动态能力的相关信息投资者想要获取非常不易,故而不能及时对动态能力的变动做出反应,且动态能力对企业绩效的影响难以在较短的时间内取得,故动态能力变化短期内难以反映到企业绩效上来,需通过研究企业的长期绩效来研究动态能力对企业绩效的影响。本文将选取案例企业资源整合前一年后三年共五年的数据,采用非现场数据收集的方式进行数据采集并按照既定的维度分析相关变量得出研究结论。

 

1.5 研究创新点

 

本研究建立在资源整合模式、动态能力与企业绩效关系理论分析框架的前提下,从“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”作用机理入手,分析和研究两类整合模式如何改变企业动态能力、如何使企业绩效受到影响,揭示三者的关系。在已有研究成果基础上,本研究补充了以往理论研究,创新点有以下两点:

(1)以煤炭企业资源整合的发起动因为基础划分煤炭资源整合模式

从之前针对煤炭资源整合模式的研究来看,一般将煤炭资源整合按照其整合并购的模式划分为横向整合、纵向整合和混合整合,本研究从煤炭资源整合的动因出发,将煤炭资源整合划分为政策导向的煤炭资源整合和市场导向的煤炭资源整合两种模式。

(2)填补了资源整合模式对动态能力影响研究的空白

当前,学术界对动态能力前置因素的研究并不多,所以对影响动态能力因素的研究意义重大。本文通过研究影响煤炭企业动态能力的前置因素资源整合模式,填补相关方面研究的空白,帮助煤炭企业找到提升动态能力的方向。与此同时, 本文对“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”的研究框架予以构建, 深入分析在资源整合模式和企业绩效关系中动态能力所起的中介作用,对以往针对动态能力与企业绩效关系的大样本研究结论进行补充。


第二章 理论基础与文献综述

 

 

2.1 理论基础

 

资源基础理论的核心问题是研究企业资源与企业绩效之间的关系,企业如何通过有价值的和稀缺的资源在激烈的市场竞争中胜出,其核心是关注企业资源的异质性。异质性资源是指企业拥有或者控制的,难以被其他企业复制、利用或者效仿的资源,这些资源对于企业长期竞争优势的积累非常重要。企业资源、市场机会和外部的市场结构都会对企业持续竞争优势产生重要影响,而毫无疑问企业所拥有的异质性资源最具有决定性,外部的环境和机会虽然也会对竞争优势产生一定的影响,但是如果比较企业的异质性资源,影响效果微乎其微。资源与企业绩效之间的关系是资源基础观的核心所在,资源基础观将企业资源定义为企业所拥有和控制的一切资源,是一种相对较广的含义,包括有形资源和无形资源,比如企业的有形资产,企业的组织流程、能力、信息和知识等无形资产,企业的资源既包含企业优势,也包含劣势。资源基础观认为企业竞争优势可以通过相对稀有和珍贵的资源来获取,当企业的资源变得独一无二,别的企业无法效仿的时候, 企业就会拥有长久的竞争优势。

动态能力理论是资源基础理论的延伸,资源基础观和动态能力观分别从静态和动态的眼光来看待企业竞争优势。因此当企业处于急剧变化的竞争环境中时, 资源基础观对企业竞争优势的解释具有一定的局限性,而动态能力涉及时序动态, 更注重的是动态过程,涵盖了企业和整个行业的发展路径,因此动态能力观在解释企业竞争优势的来源时能够克服资源基础观的局限性,动态能力是企业在复杂多变的环境中有效利用其资源从而实现持续竞争优势的能力,所以竞争优势随着企业的动态能力越强而越明显,从而也会收获更好的企业绩效。

 

2.2 文献综述

 

2.2.1 资源整合模式

 

资源整合是企业对内外部资源进行重新配置和融合的复杂过程,是企业在发展进程中重构核心资源体系的过程,通过整合企业在选择、汲取和融合来自不同形式、不同结构和不同内容的资源的同时,对原有的无价值资源进行淘汰,秉承着稀缺性、竞争性的目的重新建立新的资源体系。

张世同(2009)基于煤炭资源的战略重要性、不可再生性和价值属性等基本属性,借鉴国外先进的管理模式对我国煤炭资源整合模式进行研究,按资源整合的复杂程度将煤炭资源整合模式分为初级模式(不同煤矿的整合、并购)、中级模式(煤炭产业链上下游企业间的整合)和高级模式(理论模式,对煤炭行业涉及的所有相关产业链进行整合)。林娟等(2011)认为矿产资源整合形式主要包括横向整合、纵向整合和混合整合,而国内现阶段存在的主要模式是横向整合, 以兼并、收购、参股等整合模式为主。过往的针对煤炭资源整合模式的研究主要基于煤炭资源整合重组的并购方式对煤炭资源整合模式进行划分。本文通过对已完成的煤炭企业并购案例的分析和分类,结合以往研究的空白,根据煤炭资源整合的前置动因将煤炭资源整合模式划分为政策导向型的煤炭企业资源整合模式和市场导向型的煤炭企业资源整合模式。政策导向型的煤炭企业资源整合是指整合企业在其发展过程中为了响应政府政策的号召、配合完成政府某一时期的宏观调控目的对其他煤炭企业、矿井或产业链企业进行并购整合。而市场导向型的煤炭企业资源整合是指企业根据自身的发展需求结合某一时期的战略规划选择对其他相关企业进行整合并购,以实现企业的战略发展目标。

 

2.2.2 动态能力相关研究

 

(1) 动态能力的含义

动态能力的概念最早由 Teece 等人于 1997 年提出,以整合资源为视角,认为动态能力是指企业不断的汲取、整合和重构内外部资源以提高环境适应性、持续保持竞争优势的能力。Driesch(2011)从组织的角度提出动态能力的概念,认为动态能力是企业在面对困难时合适的处理并解决问题的潜力。董保宝等(2011) 在对资源整合模式、动态能力与竞争优势的关系研究时,认为竞争优势会受到资源和动态能力很大程度的作用,着重强调动态能力是对静态资源进行整合的能力。马鸿佳等(2014)对动态能力与竞争优势关系的研究中,认为动态能力是根据外部环境的变化而不断的对资源进行整合、配置的能力,是企业持续获取竞争优势的来源。Eisenhardt&Martin(2000)将动态能力定义为一个具体的、可辨认的战略或组织过程,动态能力就是企业出于匹配外部环境和加强市场适应性的目标而对内外部资源进行重新整合重构的过程。焦豪等(2008)在对过往动态能力理论进行全面梳理的基础上,对动态能力进行重新定位,认为动态能力是一种高阶能力,实质上是出于提高环境适应性的目的而对其他诸如资源、能力等低阶能力进行调整和重置的行为导向。

综合上述分析,本文认为,动态能力是企业在复杂多变的竞争环境中,不断的对内部资源和能力进行调节、更新,对外部资源和能力不断的汲取和配置,以更好的适应外部环境。通过这种能力企业能够快速识别外部环境存在的机会和威胁,并迅速根据自身的经营情况做出调整,抓住机会创造出更加符合消费者偏好的产品,以使企业持续的获取并维持竞争优势。从实质上讲,开拓性是动态能力的显著特征,强调对不断变化的外部环境的适应能力,是企业规避经营过程中存在的惯性不断进行创新的能力。另外,主动性也是动态能力的显著特征,动态能力是一种综合性能力,竞争优势的获取程度能够衡量这种能力的大小,通过制定灵活地战略应对外部环境变化,从而实现企业内外部资源及时整合和重构。

(2) 动态能力的测量维度

当前,学术界在对动态能力研究的时候出发点不同、着重点不同,因此对动态能力的概念和动态能力的构成维度尚未形成统一的标准。虽然已有研究在上述问题上存在较大差异,但是学者们在动态能力的多维度性上达到共识。

Wang&Ahmed(2007)的观点是:动态能力内容涵盖如下三方面:所谓吸收能力, 指企业对外部知识和能力进行吸收并融合自身内部知识与能力的过程;所谓适应能力,是指对于外部环境企业内部资源是否能够及时匹配的能力;所谓创新能力, 指的是企业获取竞争优势的能力能不能通过自身内部创新来实现,资源的重构、整合和更新与再创造对于这三种能力都非常重要。董保宝等(2015)运用多元回归分析法分析资源异质性、动态能力与企业竞争优势三者之间的关系时,把对外部环境的适应能力作为主要划分依据,将动态能力划分为环境适应能力、组织变革能力、资源整合能力、学习能力和战略隔绝机制五个维度。龚一萍(2011)在构建动态能力的度量指标体系时,将动态能力划分为五大子能力,分别为环境感知能力、整合重置能力、学习吸收能力、组织柔性能力和变革创新能力,上述五个子能力分别从“做什么”、“如何做”等角度共同作用于企业动态能力。苏敬勤等(2013)在对海尔进行案例分析研究动态能力各维度对企业创新国际化的作用时,采用编码分析法对动态能力的维度进行确定,动态能力能够被划分为六个维度:市场潜力、环境洞察能力、战略隔绝、组织柔性、组织变革和组织学习。吴航(2016)在研究动态能力与企业绩效的关系时,重点考虑资源整合能力,强调了动态能力对企业竞争优势的重要性,从整合过程考虑,机会利用能力和机会感知能力是对动态能力进行划分的结果,实际上机会感知能力是外部整合的过程, 而机会利用能力是内部整合的过程。袁野等(2016)从组织开发方面考虑,感知能力、捕获能力和变换能力三个维度是对动态能力进行划分的结果。胡钢(2014) 在对动态能力构成与维度的实证研究中将企业动态能力划分为知识吸收、创造与整合能力 3 个维度。宋哲等(2017)对西部资源企业进行研究时将动态能力划分为机会感知能力、资源整合能力和组织成长能力。

研究者们由于对研究的侧重点不同,对企业动态能力的维度界定存在差异, 但是就动态能力构成维度划分方面,学者们普遍认可学习能力、整合能力和重构能力,此外,创新能力、组织柔性和组织变革能力也得到了众多学者的认可和论证。本文基于资源整合模式的研究,结合国内外学者对动态能力维度的划分以及文章研究的主要内容,认为识别、整合和发展能力是动态能力关注的重点,为了便于下文的定量分析,本文借鉴宋哲等(2017)使用的研究方法,资源整合能力、机会感知能力和组织成长能力是划分动态能力的三个维度。

(3) 企业动态能力与绩效研究

Zott(2013)以整理分析动态能力理论为前提,对动态能力的何种属性影响绩效进行研究时采用了计算机仿真重点的方法,研究结果表明,配置资源的时机, 配置资源的成本和配置资源的学习引起同一产业的企业绩效的差异。

Zollo&Winter(2002)的观点是企业能够拓展、创造、整合、修改并重构企业资源的关键是动态能力,进而让企业能够及时改变、创新以应对市场、顾客和技术变化,动态能力有助于提升企业的创新绩效。曹红军等(2010)通过实证研究中国企业,得出结论:动态能力维度的不同会很大程度影响企业绩效,动态外部协调能力构成了企业获取竞争优势的关键所在,从而对企业绩效形成最突出影响, 动态信息利用能力对企业适应外部环境变化至关重要,是企业培育动态能力路径的关键。刘刚等(2013)从环境动态性的角度出发对动态能力影响企业绩效的作用进行研究,非财务绩效和财务绩效是划分企业绩效的结果,研究时引入调节变量“环境动态性”,得出如下研究结论:动态能力及其维度对企业非财务绩效、财务绩效都有积极影响,而环境动态性对企业动态能力与非财务绩效的影响关系具有调节作用。宋哲等(2017)通过研究西部资源型企业动态能力、资本结构和企业绩效,发现企业绩效会受到动态能力明显的正影响,在企业绩效和资本结构之间动态能力发挥部分正向中介作用。吴航(2016)以 Teece 学派为依托,深刻理解动态能力内涵,分类依据定位在整合的内外部视角方面,机会识别和机会利用两种能力是划分动态能力的结果,并实证检验了其作用于创新绩效的内在机理, 结果表明机会利用能力正向作用于创新绩效,机会识别能力与创新绩效之间的关系受到机会利用能力的中和。沈锭荣(2012)运用问卷调查的形式对企业技术创新绩效和动态能力关系研究的时候,对于动态能力对创新绩效的正向作用通过结构方程模型计算验证。赵兴庐等(2016)从能力的情境依赖视角出发,认为动态能力、运营能力和企业战略绩效之间不同的逻辑关系在不同的环境中存在,然而对动态程度高的环境,企业战略绩效会受到动态能力明显的促进作用。

综合上述分析,虽有个别研究者认为在个别情况下企业动态能力对企业绩效的影响存在不确定的情况,大样本数据的研究结论证明企业动态能力对财务绩效、非财务绩效均具有积极影响作用。虽然对于企业绩效受到动态能力的影响众多大样本研究很好的予以证明,然而不足都是缺少对企业动态能力的前置因素方面的研究,这将是本文的研究重点。

 

2.2.3 企业绩效的研究

 

目前学术界对企业绩效的测量大致有以下两种方法。

第一种为会计研究法,亦即会计指标法,即通过观察常用典型会计财务指标的变动来研究企业绩效。如通过净资产收益率的变动来研究股东投入的产出效率, 或是通过总资产收益率的变动来研究企业总资产投入的产出效率。如郭兰英等

(2010)选取 47 家上市公司企业数据为样本,通过对净资产收益率和每股收益进行研究得出企业上市后整体盈利能力持续稳定增长的理论。徐寿福等(2011)以净资产收益率、总资产收益率和每股收益为研究指标得出上市公司实施定向增发后,长期绩效非但没有提高反而呈现下滑的趋势。肖万等(2013)从 A 股企业中挑选从 2006 年 5 月到 2008 年 6 月期间宣告实施定向增发整体上市的企业数据为样本,采用因子分析法研究其整体上市前后三年的绩效,最后发现整体上市虽对短期绩效具有明显的提升作用,但是从长期来看并不会改善企业的长期绩效。

第二种为事件研究法,事件研究法是将股票价格作为主要分析变量的研究方法,通常主要用来分析并购对公司绩效的影响,通过对比并购活动发生前后公司股票的价格,来分析公司并购是否达到预期效果,并购活动是否为公司带来预期收益,从而对并购事件的经济效果做出评价。孔令军等(2016)以靖远煤电资产重组案例为基础,运用事件研究法分析了企业重组后的短期绩效,得出如下结论: 资产重组短期内明显提升了企业绩效,股东财富和企业价值在短期内都得到提升。宋维佳等(2014)对资源型企业跨国并购绩效研究时选用了事件研究法来研究企业并购的短期绩效,研究发现,企业并购在短期内可以显著提升企业绩效。

企业绩效的含义非常广泛,学术界对企业绩效的衡量也存在多种指标:反应企业盈利能力的指标,如营业利润率、每股收益、市盈率等指标,主要反映企业的盈利水平和投资回报水平;反应企业成长性的指标,如企业的市场占有率、营业额增长率等指标,主要用于反应企业未来的发展潜力。企业绩效应当能够反映企业现在和未来某一时期的经营状况,当前的经营成果可由当前的经营效益及企业的财务绩效进行反应,企业未来的经营状况应当由企业发展潜力所决定,可由企业的非财务绩效来反应,代表企业未来持续发展的能力。文章的目的在于对煤炭企业资源整合模式、动态能力和长期绩效的关系加以说明,故选用研究长期绩效时普遍选用的会计研究法,借鉴徐寿福(2011)相关研究时选用的指标,选用企业的总资产收益率、净资产收益率和每股收益三个指标进行研究。

 

2.3 小结

 

本章对资源整合模式、动态能力的相关文献进行了总结归纳,对动态能力、资源整合模式和企业绩效的研究现状进行了系统评述。学术界对资源整合模式的划分存在多种分类标准及分类结果,本文基于研究目的,将资源整合模式按其前置导向因素进行分类,分为政策导向型的资源整合模式和市场导向型的资源整合模式,现存的有关资源整合模式对企业绩效影响的研究相对较少。自从动态能力理论提出后受到广泛关注,同时发展速度非常快,但是仍旧为后来的学者们留下研究空间。现有的动态能力的研究缺少定量的指标,大多采用案例分析法进行定性分析,有关动态能力精确度量的研究和可供借鉴的案例极少,因此如何在研究企业动态能力与企业绩效之间的关系时为动态能力选用合适的财务指标,并且为动态能力构建系统的指标体系意义重大。从当前有关企业动态能力和绩效的研究来看,大量的实证研究显示:动态能力各维度对企业绩效均有积极影响。然而类似的研究仅仅从表象上概括了动态能力与企业绩效的关系,而对动态能力的前置影响因素以及动态能力对企业绩效的作用机理缺乏深入分析。因此,本文从煤炭企业资源整合模式的角度出发对企业动态能力进行研究,同时建立“资源整合模式——动态能力——企业长期绩效”的作用机理,为企业动态能力相关研究提供新的理论支持和实践方向。

 

第三章 资源整合模式、动态能力与长期绩效作用机理分析

 

3.1 资源整合模式对动态能力的作用机理

 

煤炭企业通过对多种因素综合平衡和博弈来决定是否进行整合、如何进行整合。企业整合在不同地区、不同时期有着深刻的经济、社会和政治背景,导致了整合动机的复杂性和多样性。本文在对煤炭企业资源整合模式划分时,按照其整合动机,将资源整合模式划分为政策导向型的资源整合模式和市场导向型的资源整合模式。

政策导向型的整合是指整合行为主要基于国家宏观经济调控或者政府的行政干预,而市场导向型的整合是指整合行为主要基于市场公平竞争,是企业自主行为,二者的整合动机不同。政策导向型的整合动因主要体现在以下几方面:第一, 消除企业亏损,为了避免亏损企业对国家安定和社会稳定产生破坏,由政府主导优势企业对亏损企业进行并购,带动亏损企业共同发展;第二,供给侧结构性改革,为调整产业结构不合理、资源浪费、利用效率低、区域经济趋同等情况,政府推动企业改组,优化资源配置;第三,获取政府优惠政策,如贷款减息、税收优惠等;第四,当某一行业比如煤炭行业存在严重的经营问题时,如严重的安全隐患、生产效率低下、供求不平衡等问题时,政府会强行出台政策来引导行业经济的发展,迫使部分企业强制进行整合。本文选取的政策导向型整合案例主要是基于最后一种情况而进行并购整合。市场导向型的整合主要出于以下动因:第一, 扩大市场占有率,增强市场势力和市场影响力,通过整合,企业在获取目标企业的市场地位和销售网络能够先人一步,以最快的速度实现目标市场的进入,经营销售范围就会得到有效扩大,实现低成本快速扩张,加强对市场的控制能力,提高企业绩效。第二,通过对竞争对手进行整合合理的消除或减少外部竞争,通过整合将极大的减少生产同类产品和生产替代产品的企业,增强企业之间的资源共享和技术、信息等方面的协同,成本的降低、经营规模的扩大和市场地位的建立是整合后企业的一系列良好反应;第三,企业基于市场导向的整合动机是实现战略转移、分散风险,通过多元化经营使企业的核心竞争能力得到提升实现可持续发展。企业的利润和市场竞争是市场导向的整合行为关注的重点,与之相比,非经济动机在政策导向型的整合中居多,对于整合企业思考的不够深刻,政府的指导推动起到关键作用,这个时候政府宏观调控比市场驱动的战略导向重要得多。

Helfat&Peteraf(2003)认为企业通过并购整合,对目标企业动态能力的提升途径有两条:首先是在目标企业复制并购企业的能力,并能够很好的替代目标企业之前的能力;其次是重新部署和组合目标企业的能力,让他能够实现新能力的转化。介于上述两种整合方式的动机不同,必然导致动态能力向外延伸和扩展的途径和效果的不同,故而引起整合企业动态能力的区别。本文借鉴宋哲等(2017) 的研究方法,以 Teece 等提出的动态能力分析框架为依据,将动态能力划分为资源整合能力、机会感知能力和组织成长能力。机会感知能力,是感知辨别机会和威胁的能力;资源整合能力,指的是吸收、调整、融合和释放企业的内外部资源和能力以便长期保持竞争优势的能力;组织成长能力是指企业适应外部环境变化进行组织革新来匹配目标市场不断提升获利能力的能力。

(1)政策导向型的资源整合模式首先从机会感知能力角度讲,当企业采取政策导向型的整合时,在整合的不同环节整合双方相对处于被动状态,其在整合各环节的组织学习、经验积累和知识的吸收融合相对被动。Zollo&Winter(2002)研究发现提升动态能力的一个重要方式是组织学习,企业提升自身的动态能力可通过内部组织学习的加强和知识活动的传播来实现,动态能力的关键来源是学习和知识。Sher&Lee(2004)从知识管理方面提出,企业进行并购的时候有效提升动态能力的手段是科技技术,间接的说明知识是提升动态能力的手段。


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